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2016年的第一个交易日，A股在熔断机制推出的首日熔断了。
暴跌的原因有很多，一个比较可信的解释是：市场在面对熔断机制这个新生事物的时候，过度反应了。
开局不利似乎也预示着2016年的投资不会是一片坦途。
2016年，A股可能还会遇到很多前所未有的新情况：比如注册制，比如信用事件大量爆发等等。在没有历史经验可循的时候，我们该怎么办？
“在大家都搞不清楚状况的时候，跟随大多数人反而是对的。
这也是2015年的市场教给我们的。
因此，在探讨2016年的投资策略之前，让我们先回顾一下2015年的市场。
2015年同样的事件，市场的反应完全不同
如果让我们用一句话总结2015年最大的市场特征，那就是：
即使发生了同样的事件，市场也做出了完全不同的反应。
最典型的就是当利率和汇率发生了同样的变化时，市场的表现却完全不同。
利率同样下降70个基点，但股市表现却是一牛一熊
2014年9月到2015年6月，10年期国债收益率从4.2%下降至3.5%，下降幅度为70个基点，同期上证综指从2300点涨至5000点，涨幅高达117%。
2015年6月至今，10年期国债收益率从3.5%进一步下降至2.8%，下降幅度同样为70个基点，但是同期上证综指却从5000点跌至了3500点，跌幅为30%。
人民币汇率同样贬值2000BP，股市表现却一次暴跌、一次震荡横盘
2015年8月中旬，人民币兑美元即期汇率从6.2：1急贬至6.4：1，贬值幅度为2000BP，而A股市场也在一周内暴跌了1000点；
2015年11月初至今，人民币兑美元即期汇率又从6.3:1贬至6.5:1，但这一次A股市场却始终震荡横盘。
到底是为什么呢？
之所以同样的事件带来了不同的市场反应，原因在于这些事件在历史上是一片空白。
先看看利率。中国在历史上虽然有过多次债券收益率下行周期，但这一次却可能是有债券收益率记录以来，首次出现利率中枢下台阶，这是历史上从来没有发生过的；
再看看汇率。从1993年到2015年8月以前，人民币相对美元只出现过短期的小幅贬值，但是从未出现过2015年8月以后持续时间如此之长、幅度如此之大的贬值。
展望2016年，情况将更加复杂。我们将可能会面临很多历史上很多从未发生的事件：
从国内来看，中国可能会首次大规模推进“供给侧改革”；
从海外来看，全球“量化宽松”将可能首次进入退出周期；
从全球分工来看，随着新能源对传统能源的替代，全球产业格局正在发生“由重到轻”的转变，势必对各个国家的全球分工产生深远影响......
这些变化都是前所未有的，我们建议的应对之道是：在“归纳”中加入“演绎”、在“信仰”中加入“博弈”、在“敏感”中加入“迟钝”。
在“归纳”中加入“演绎”
在失去了历史经验的辅助之后，我们每个人相当于都是“盲人摸象”，因此“犯错”的概率一定会大大提升。
对实际参与投资的买方来说，需要做的是不断试错改错，坚持“右侧投资”；
对必须要“占卜未来”的卖方(券商)来说，则需要冒着不断被打脸的风险，勇敢向“演绎法”去迈进，对于未来要敢于提出逻辑严密的推理。
在“信仰”中加入“博弈”
很多投资者都是有“信仰”的。
有的人信仰“流动性”，因此推崇“钱多、资产荒”的逻辑，认为只要利率还能往下走市场就会“无脑上涨”；
有的人信仰“伟人与变革”，坚信中国的改革和转型一定会成功，因此也是对市场充满乐观；
有的人信仰“基本面”，因此认为目前市场上已经全是“泡沫”，没有参与价值。
但其实这些人所信仰的理念都有一个共同特征——即这些信仰在短期内都无法得到真正的答案，因此大家其实都是“无知”的，只不过在市场博弈的环境下，未来谁成为了“无知的多数派”，谁所信仰的理念就有可能阶段性成为市场的核心驱动因素(市场核心驱动因素在2016年很可能是不断在切换的)。
在“敏感”中加入“迟钝”
当一件从未发生过的事件发生之后，我们首先要做的也许并不是“敏感”地探究其真相(事实上也不可能探究到真相)，而是要更“迟钝”一些，即先了解一下“其他人会怎么看这个事”，宁愿去追随“无知的多数派”，也不要做“理性的少数派”。
这个过程用索罗斯的名言可以更直观地概括出来：
本文改编自《2015年给我们的最大启示是什么？》，广发证券，2016年1月3日。
