交易制度创新提升指数基金价值 融通巨潮LOF投资价值分析

    融通巨潮100指数基金是内地基金市场中首只采用LOF方式进行交易的指数型基金，该基金自成立以来便一直保持着良好的净值增长势头，体现出明显的赚钱效应。
　　
　　跟踪巨潮100获取稳定收益
　　
　　巨潮100指数首先根据流通市值和成交金额两项指标对深沪两地1300多家上市公司进行综合排名，并选取两市最有影响力的100只股票作为成份股，再以成份股的可流通A股数为权数，采用派氏综合法编制而成。该指数以占全市场7％的成份股数量占据了全市场40％的流通市值和70％左右的净利润(2004年年报数据)，成份股充分显现出了绩优蓝筹特征，从而具有较好的可投资性。在不佳的市场环境下，2005年以来巨潮100指数的平均月度跌幅仅为－0.45％，明显优于同期上证综指的表现，表现出了明显的抗跌能力；而“6·8”股市转暖以来，该指数累计涨幅已经接近18％，也领先于上证综指的同期涨幅。
　　指数优异的表现实质上代表着指数成分股良好的市场走势，长期来讲，股市行情的看点仍在于大盘蓝筹股的表现，而在对后期股市存在良好预期的情况下，全面覆盖两市几乎全部蓝筹股的巨潮100指数必将会继续保持其稳健的走势，也为以之为跟踪标的的融通巨潮100基金提供了良好的净值增长机会。
　　标的指数走强带动净值增长
　　融通巨潮100指数基金是以巨潮100指数为基准指数的增强型指数基金，在运作过程中以复制法作为股票指数化投资部分的主要投资方法，以控制跟踪误差为风险控制的主要目标，力争将日跟踪误差控制在0.3％以内。目前的A股市场正处于探底回升的阶段，股权分置改革引发了市场投资标的选择的困难性，在这种由系统性因素引发的股票上涨行情中，指数型基金显示出了其优势，而机构资金往往也会利用指数型基金进行时机选择操作。随着巨潮100指数的走强，融通巨潮100指数基金的净值也节节攀升。数据显示，自从7月19日大盘开始反弹以来，截至8月16日融通巨潮100指数基金的累计份额净值已达到1.079元，期间净值增长率达到11.47％，位居所有开放式基金的第四位和同类基金的第二位，为持有人带来了丰厚的回报。
　　制度创新提升投资价值
　　融通巨潮100指数基金作为首只采用LOF方式进行交易的指数型基金，同时具有LOF与指数基金的特征，是制度创新的又一次实践。7月份深交所发布《开放式基金申购赎回业务实施细则》之后，融通巨潮100指数基金成为首只实现场内申购赎回的LOF，投资者可以使用深圳证券账户通过交易系统对该基金进行申购和赎回，并可像股票交易一样对该基金进行买卖，交易方式十分便利。另外，该基金还具备了类似ETF的套利功能。不同的是，ETF是以股票进行申购和赎回，而实现场内交易的指数型LOF是以现金进行申购和赎回，相对来讲不但缩减了交易流程，而且不存在交易过程中对指数成份股造成的价格冲击，使套利更加快捷。因此，交易制度的创新，为融通巨潮100指数基金赋予了又一项实用的功能，更提升了其投资价值。
　　(中国证券报/招商证券　吴志刚)