记者  李良

一日，与某基金公司高管畅谈，忽聊及基金业的前景，其观点颇有新意：若想破除发展瓶颈，基金业必须明确自己的定位，是走“唯利是图”的商业化之路，还是做以为基民创造价值为己任的专业投资者？

顺着这个思路，我们梳理一下基金业十年快速发展的脉络，会惊奇地发现，一向高喊“为基民服务”的基金业中，却有不少基金公司从骨子里散发出商人的味道：扩充规模，增加利润，成为基金公司存续的根本目的。但对由于操作不当给基民带来的损失，则巧言以对百般推诿，即便因此导致客户流失，也难改本性，真真是“商人重利轻别离”。

所以，我们可以看到基金业常为外界诟病的一些特色：无论市道是好是坏，新基金的申报和发行是必不可少的，因为这可以带来新增规模；打着回报基民的幌子，基金分红、基金分拆的真实目的却往往是为了“持续营销”，目的还是扩张规模；宣传技巧花样百出，概念层出不穷，宣传目的性极强。而且常常罔顾现实：发行股票型基金时，则抱着长期投资的粗腿，不管是在1664点还是6124点，通通是“买入的好时机”，而发行债券基金时，则“忘了”股基发行时的观点，大肆宣传债基如何优于股基，也是长期投资的不二选择，其瞄准的依然是规模；“价值投资”成了挡箭牌，任何时候都可以拿出来应对基民的抱怨，而且放之四海而皆准，无论牛熊，“买入并持有”便是基金口中价值投资的精髓，其真实意图，也无非是为了规模……

若将基金业完全定位为一个商业机构，这种做法似乎也无可厚非，毕竟对基金公司而言，其收入完全来自于从规模中按比例提取的管理费，而且旱涝保收，在商业利益放在首位的前提下，规模无疑就是基金公司的“命根子”，玩弄些营销技巧自然不在话下。而且，在种种让人眼花缭乱的包装下，投资者的理财欲望被极大激起，基民队伍扩充至以千万计，基金规模则猛然蹿升至以万亿计，一切都似乎证明，这是一条康庄大道。但困惑也伴随而生：从2008年至2010年，基金业止步不前，是什么成为了发展的瓶颈？

于是，我们又回到了最初的话题：基金业的发展，要“商业”还是要“专业”？过去十年，依靠商业化经营模式，借助中国经济发展的东风，中国基金业超预期地成长为一个庞然大物，但基金业内却时刻感觉“达克摩利斯”之剑悬在头上，时刻为基民可能大规模赎回而惴惴不安，这便是过度商业化的后遗症。商业化固然给基金业带来了超常规发展，但却也同时削弱了基金业与基民之间的信任感，而这种信任，却恰恰是基金业这个特殊行业最重要的基石。这种基石的稳固乃至增厚，无法靠营销技巧来实现，只能靠专业化的投资实力来获得。从这个角度而言，基金业的发展瓶颈不是市场，而是信任度太低。缺乏信任，基金业中热火朝天的新基金发行，也大多不过是残酷的存量肉搏而已。

至此，未来的基金业发展，要“商业”还是要“专业”？答案已不言自明。

（全文完）