陈冲执导的《纽约深秋》，让观众在为主人公哀婉爱情扼腕叹息的同时，也见识到一个美轮美奂的秋日纽约，哪怕是一棵简简单单的梧桐树都充满了深邃的诗意。侯麦执导的《人间四季之秋天的故事》，则向人展现一幅法国南部的秋日美景，明媚阳光穿透浓密的树荫，让迎来丰收的葡萄园闪耀出灿烂的金色。

  电影镜头中的秋天往往很美，而在环球投资者的眼中，这个秋天的景致也算让人宽慰。今年第三季，环球市场的投资气氛从初夏的低迷水平有所起色，股市在季内大幅上扬，摩根士丹利世界指数升9.3%。期内各主要央行均表明会维持宽松货币政策，而上一季的公司业绩相当强劲，亦对股市构成正面支持。

  新兴市场股票及政府债券跑赢成熟市场同类资产，而在摩根士丹利世界指数当中，季内小型股表现胜于大型股，成长股亦跑赢价值股。高风险与防守性金融资产均表现不俗，则反映投资者对环球经济和企业盈利的短期前景感到迷惘。

  在债券市场当中，摩根环球债券指数期内升2.3%， 英国、德国和美国的10年期债券收益率都跌至历史新低。美国联储局和英伦银行公布将会推出新量化宽松方案，进一步支持主要债券市场。与此同时，金价以每盎司1,308美元的周期新高收市，投资者纷纷买入黄金以对冲过度货币刺激可能造成的通胀风险。

  至于汇市方面，日元兑美元汇率升上83.82的15年新高后，日本作出2004年以来首次的干预，设法遏止日元升势。韩国及我国台湾地区亦入市干预以防当地货币进一步上升。这些行动驱使巴西财政部长发出“国际货币战争”的警告。各主要货币当中，季内以欧元表现最强，主要受到德国经济数据强劲所支持，亦有迹象显示周边国家将会推行结构性经济改革。

  由于投资者对量化宽松寄望甚殷，第三季急升后，股市已开始稍现疲态。摩根资产管理认为，鉴于市场期望甚高，新一轮量化宽松令市场失望的机会也愈来愈大。尽管如此，中线前景仍比较乐观，在通胀低企、增长温和但不致衰退的情况下，息口势将维持低企。

  不过，市场亦存在风险，以致我们未敢大举吸纳风险资产。这些风险包括：公私营范畴持续减债；欧洲势将进行财政调节；贸易及货币形势紧张；政府作出强硬决定时须面对内部政治风险。因此，我们认为市况仍会波动不定，但继续对股票持有温和偏高的比重。本集团的均衡组合仍偏重英国、美国及新兴市场，而欧洲、日本和澳大利亚则比重偏低。

（全文完）