年中将至，钱荒会否重现？

货币政策进入敏感期，货基收益去向何方？

2014年6月19日，融通易支付货币基金经理蔡奕奕做客融通基金“嘉宾有约”栏目，与投资者在线分享了季末货币基金投资机会。

她表示，货币基金的收益水平主要结合当前货币市场的总体环境和整体的无风险收益率水平决定。在利率市场化的环境下，货币基金的收益率未来或将持续好于一年期定期存款利率，且利率水平会因时点不同而表现各异。一般来说，季末、年末都是货币基金收益的高点。

6月19日，融通易支付货币基金七日年化收益率为6.003%。

债券资产收益良好 带动融通易支付收益上行

6月19日，融通易支付货币基金七日年化收益率为6.003%，每万份收益为2.2112元。

蔡奕奕介绍到，尽管今年以来货币政策较为宽松，整体货币基金的收益率水平呈下降趋势。但近期受申购新股、季末资金面偏紧、机构大比例赎回等因素影响，货币市场资金利率开始不断走高。

融通易支付较好地把握了季末以及打新期间资金利率走高的时点，加上今年债券市场表现较好，货币基金投资的债券资产取得了良好的收益，带动了融通易支付货币基金收益上行。

（货币基金主要投资方向为银行协议存款以及剩余期限在1年内的债券等流动性良好的金融工具，投资收益主要来自于配置于协议存款的收益以及投资债券的正贡献。）

融通易支付与其他“宝宝”产品不同之处：债券配置比例较高

与市场上余额宝等大的货币基金相比较，融通货币基金规模较小，在投资策略上也与规模较大的货币基金有所区别。

蔡奕奕介绍到，针对规模特点，融通易支付货币更注重债券的配置。在基金资产中，债券的配置比例较高，且债券投资操作较为频繁。由于今年债市表现良好，债券积累了较多浮盈。融通易支付货币将利用这一规模优势，力争为持有人创造更好的收益。

下一步操作：提高高收益协议存款比例

蔡奕奕表示，融通易支付货币基金将利用利率冲高的机会，提高高收益协议存款的配置比例，6月末货币基金的收益率水平或将呈现逐步走高的态势。

央行释放流动性   “宝宝”类产品收益下滑

谈到“宝宝”类产品整体走低的现象，蔡奕奕表示，今年以来宏观经济走弱，房地产投资增速持续下滑，政府实施了包括定向降准在内的一系列微刺激政策稳定经济增长。定向降准属于释放基础货币的宽货币政策，市场流动性会进一步提高，从而带动整体利率水平的走低，因此今年以来各类“宝宝”的收益率呈现持续下滑的态势。

本次融通基金“嘉宾有约”在线交流实录详见：http://www.rtfund.com/servlet/lore/StudioAction?function=Studio&studio_id=44

融通基金“嘉宾有约”是融通基金官方网站推出的在线交流栏目，定期邀请融通基金基金经理与投资者进行在线互动，解读行业动向，分享投资观点，并为投资者解疑答惑。