2014年最后两个月，A股从2420点快速上涨至3234点，涨幅达33.64%，A股全年涨幅52.87%，居全球各大股市首位。被熊市虐了5年的中国股民也一扫郁闷，纷纷憧憬牛市；连一向沉稳的投资大佬们也不淡定，开始高呼A股将迎来一轮史无前例的大牛市：

　　私募教父赵丹阳：“目前正处于一轮牛市的初期阶段，也就是牛市第一浪，未来几年里A股将展开一轮史无前例的大牛市。”

　　公募老将王宏远：“未来5-10年，A股既不是小牛市，也不是中牛市，也不是大牛市，而是特大牛市。”

　　新年伊始，A股喜迎开门红，上周五冲高3404点，然而随后却高台跳水，收盘回落至3285点。到今天为止，连续三天大盘上涨乏力，表现低迷，此前的乐观情绪被蒙上一层阴影。市场开始疑虑A股能否突破3478这一前期高点，有人甚至开始担心大盘是否会就此“牛转熊”。

　　2015年，迎接我们的，到底是大牛市还是牛转熊？股市有句老话：“指标都会有假，但成交量不会说谎。”。还是让成交量来告诉我们真相吧。

　　这里定义的大牛市，一是时间跨度要长，持续时间至少应该一年以上，几个月行情是称不上大牛市的；一个是指数涨幅至少应该超过100%，涨幅过低也称不上大牛市。

　　从这两个条件出发，A股历史上的大牛市，统计下来只有两次。本轮2014年7月开始的牛市，有可能是第三次，目前处于待论证阶段。

第一次大牛市

：1996年4月至2001年6月

上证指数从556点上涨至2245点，涨幅303%。

　　期间，该轮牛市分为两个阶段，一个阶段是1996年4月到1997年5月，上证指数从556点上涨至1510点，涨幅171%；经过两年时间修正，1999年5月上证指数从1047点重新走牛，至2001年6月到达历史高点2245点，涨幅114%。

第二次大牛市

：2005年4月至2007年10月

上证指数从998点上涨至6124点，涨幅514%。

　　分析上面两轮大牛市及随后而来的大熊市，有两个最基本的结论：

　　一是大牛市的形成、确认及发展一定伴随着市场成交量的急剧放大！没有成交量配合的指数上涨，很容易走向终结并反转。而这种成交量的急剧放大，通常都要超过上一轮牛市成交量峰值50%乃至100%的水平，新的牛市才能形成、确认并发展。

　　一是大熊市的形成、确认及发展，与市场成交量本身并无直接关系！下跌不需要成交量急剧放大，只要没有做多的力量，很小的成交量同样可以导致大跌，持续的大跌。

数据告诉你真相

　　① 1996年4月大牛市启动之前，市场月成交量一直维持在500亿及以下的水平。1996年6月，市场月成交量突然创历史新高放大至929亿，超过之前峰值528亿的76%，上证指数当月大涨25%至804点！此后9个月时间，上证指数继续走高至1510点，市场月成交量也放大到2500亿左右的水平。

　　1510点之后，指数进入两年时间的调整，期间多次反弹，也曾接近过前期高点，但月成交量一直在2000亿以下的水平，没有超过之前峰值，多次反弹夭折。

　　

　　② 1999年6月，市场月成交量再次创历史新高放大至5147亿，超过之前峰值2534亿的103%，上证指数当月大涨32%至1689点。此后，上证指数虽有调整，但最终上涨至2245点，月成交量维持在2500亿~4500亿的水平。

　　2245点以后，上证指数进入长达四年的大熊市，期间有多次反弹，但月成交量一直没有超过之前的峰值水平，最高也只有4525亿，最终所有反弹全部夭折。

　　

　　③ 2006年5月，市场月成交量突然创历史新高放大到6785亿，超过上轮牛市峰值5147亿的20%，上证指数当月大涨14%，牛市似乎要启动；2006年12月，市场月成交量继续创历史新高放大到1.04万亿，超过上轮牛市峰值5147亿的102%，上证指数当月上涨27%至2675点，大牛市得到确认；

　　此后，上证指数继续上涨至6124点，涨幅128%，月成交量也放大到3.97万亿的历史高位。

　　530后，指数虽然继续上涨，但月成交量明显萎缩，再也没有达到过3.97万亿的水平，四个月后，指数见6124点大顶！

　　

　　④ 6124点以后，市场进入一轮深跌，2009年走了一波反弹性质的小牛市，但月成交量最大值是4.8万亿，超过之前的峰值但尚未超过50%乃至100%以上，不足以支持新一轮大牛市的产生，最终小牛市夭折。在此之后的所有反弹，月成交量再也没有上过4万亿，导致反弹全部夭折，市场进入一轮长达7年的大熊市。

　　

　　⑤ 2014年11月，市场月成交量突然创历史新高达到4.88亿，超过2007年峰值水平的32%，略超2009年的峰值，牛市初现；2014年12月，市场月成交量继续创历史新高达到11.5万亿，是2007年峰值的2.89倍，是2009年峰值的2.39倍，本轮牛市得到有效确认。

　　后期上证指数将上涨到什么点位，无法预测。唯一可以预测的是，上证指数中长期肯定会继续上涨，如果市场月成交量保持或超过当前水平，牛市将向上纵深发展，高度可观。而市场月成交量无法继续创新高乃至持续萎缩，牛市向上发展动力不足，空间恐怕有限。

成交量为什么这么重要？

　　因为成交量代表了在这个位置或者说上证指数这个点位，市场有着多少需求，没有需求的市场，指数是很难走牛的。市场成交量急剧放大，代表在这个位置或者说上证指数这个点位，市场有着非常大的远远超过过去的股票需求，在这种强大的需求推动和示范带动下，中长期指数只能往上，而不太可能突然调转方向走熊。

　　另外，需要注意的一点是，从历史上看，市场月成交量大幅放大创历史新高（超过过去峰值50%~100%以上），不代表指数会立即继续大涨，而往往要经过一个月到三个月时间的小幅整理后，指数才会继续向上。这个很好理解，突然放出来的远超过去峰值的历史天量，一方面代表着巨大的股票需求，另一方面在这个位置也消耗了太多的需求。市场需要一段时间的整固，重新聚集起做多的力量，指数才会继续向上。

　　因此，市场需要人气，那么现在的市场氛围怎样？

　　别的地方不知道，就小通所在的深圳来看，投资者的热情依然十分高涨。

　　1月3日、4日，赵丹阳在深圳接连举行两场投资交流会，现场座无虚席。

　　今天，国信证券的策略报告会的现场，更是连过道都挤满了人。请看小伙伴从现场传来的照片：

　　

大牛市还是牛转熊？想必你已经有了自己的答案。

　　——整理自：雪球

　　《从市场成交量看本轮牛市》