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过去的2014年有太多想不到：
上证综指全年大涨52.87%，牛冠全球；
偏股基金平均收益31.53%，创5年最佳；
债券基金平均收益17.84%，创7年最佳。
万万没想到的是，5年最佳、7年最佳也敌不过它--可转债基金，平均收益达64.9%。
更没想到的是，这么牛的基金，在全中国十几亿人中，居然只有77312人买了它。
Wind数据显示，据基金2014年半年报统计，截止6月30日，29只可转债基金（(A/B/C、分级基金分别计算）只有77312名持有人。
大家对股票基金、债券基金并不陌生，但可转债基金确实是小众产品。因为不知道可转债基金，很多小伙伴痛失赚钱机会。
为了让更多的人认识可转债基金，昨日，小通特意邀请了融通标普中国可转债指基基金经理王超做客融通官网，答疑解惑。
2014年，融通标普可转债A、C分别上涨63.61%、63.16%，完爆大盘（沪深300同期上涨51.66%），并包揽了一级债基的冠亚军。
今天小通整理了其中的热门问题，原汁原味地呈现给大家：
网友：请问可转债今年还有机会吗？
王超：可转债的上涨更多的取决于股市的上涨。
经过了去年利率的大幅下降，以及随着经济改革措施的实施，经济增长的积极因素正在发酵，经济增长的质量也将通过改革而得到逐步提升。
因此，股市上涨的可能性依然较大，相应的，转债今年仍具备较好的投资机会。
网友：对两融的监管对可转债有何影响？
王超：两融监管主要为控制金融市场风险，防止股市暴涨暴跌。目前来看对股市的冲击已经结束，目前来看涨跌相抵，该政策对转债的影响不大。
网友：到底是股市好，可转债会更好，还是债市好会更好？
王超：可转债相当于一只债券加上一份看涨期权，由于债券相对而言涨幅不如股票幅度高，因此股市好时可转债表现会相对更好一些。
网友：2014年可转债的超级牛市行情，对于一个可转债的职业投资者来说都很明白其中的奥秘，除了标的公司处在低位和杠杆的运用以外4季度权重股特别是中行、工行、中石化大盘转债乘风起舞，那么在2015年明显的由于强制赎回可转债出现稀缺，新供应的可转债包括可交换债都无法弥补强制赎回的供应量，新券格力地产、歌尔声学都已经溢价率超过30%债性明显丧失。作为一个小众的投资标的，我想请问融通的基金经理你们做什么能够改变这一切，给投资者更好的回报呢？我觉得很难。顺便问一下，拟发的几个券，你们更看好哪个行业，有什么投资诀窍，请教一二，谢谢！
王超：您是一个非常专业的投资者，您的观点很对，转债大牛市的天然前提就是股市大牛市；可转债的估值水平取决于供需及市场风险偏好，任何单个市场参与者无力改变市场，影响可转债上涨的因素不在于溢价率的高低，而在于正股的上涨幅度。
转债某种程度上可以作为正股的替代品，正股也可以作为转债的替代品，转债投资者可以比较转债及正股之间的相对投资价值，选择更具备价值的品种。
网友：为什么可转债基金涨、跌幅都很大，波动远超很多股票型基金呢？
王超：可转债二级交易市场上没有10%涨跌幅限制，且能实现T+0回转交易，理论上当市场对其正股上涨预期很强时，转债的涨幅可能超过正股；反过来当市场对正股的下跌预期很强，且转债价格位于高位债底保护不足时，其跌幅也可能超过正股。
融通标普可转债基金主要复制中标可转债指数，2010年以来，中标可转债指数在下跌的年份，跌幅均低于上证指数；上涨年份，涨幅均高于上证指数。
网友：看到有些分级可转债基金下跌起来跌幅很大，甚至超过10%。这是否意味着可转债基金的风险比股票还要大呢？
王超：可转债在目前的市场阶段债性很弱，其风险收益特征和股票基本一致；可转债分级基金的跌幅大，是因为分级基金的B级杠杆所致，其风险水平和杠杆比例正相关。
网友：债券基金就比较复杂，可转债我更有些不清楚。不明白王经理的仓位是怎么控制的？会像股基一样，是按照百分之多少选股、百分之多少配债吗？
王超：融通标普中国可转债基金主要跟踪中标可转债指数的成分转债，仓位控制参考标的在中标可转债中的占比来定。
譬如某只转债在中标可转债指数中的比例占5%，则组合在投资该转债时以5%为比较基准。若经过分析发现该转债的上涨潜力低于转债指数，则配置比例会低于5%；发现该转债上涨潜力要高于指数，则配置比例适度高于5%。
网友：可转债指数基金和一般指数基金的本质区别是什么？风险可控性如何？
王超：结构上没有本质区别，只不过可转债指数投资标的为可转债，市场上绝大多数指数基金均为股票型指数基金，直接投资股票；可转债本质上等价于一只债券+一份看涨期权；理论上可转债的跌幅是有限的，其理论下跌幅度要低于正股。
网友：可转债基金与其跟踪的指数比，风险是高还是低？是不是有杠杆配置？
王超：融通标普中国可转债基金为增强型的指数基金，风险与其跟踪的指数比基本相当。
从实际运作的情况来看，融通标普可转债日涨幅与跟踪的指数比有时会高一点有时会低一点，但全年来看基本是跑赢指数，融通标普可转债从2013年成立以来每年均跑赢了指数。
网友：选股是怎么个选法？范围有没有限制？
王超：选股一般从转债的正股及其所在的行业中寻找。
如某一只转债为保险转债，在经过分析对比后发现其正股要好于转债，则可以适度配置该转债对应的正股；若发现在保险行业中另外一家公司的股票更具上涨潜力，也可以选择配置。
此外，投资经理根据个人的专长，在某个领域（非转债正股所在行业）发现了极具潜力的股票也可以选择配置。
网友：去年融通可债券基金的定投收益有60%多，它是否适合做定投？
王超：可转债相对而言比较适合做定投。
从历史情况来看：截止到目前，绝大多数的转债最后都成功的实现了转股，即正股最终的涨幅达到了行权价格的30%以上。从标普中国可转债指数的涨幅来看，2006年-2014年9年时间内，指数由1000点涨至2014年4050点，涨幅在300%以上，年化收益率超过了13%，比较适合作为定投品种。
网友：我可以自己去买可转债吗？还是非要通过基金
王超：持有上交所、深交所股东账户的个人投资者，可以直接交易可转债。
小通补充：普通投资者购买可转债的渠道是交易所上市的那些，也就是在股票市场上，用股票交易软件，跟买股票一样输人代码和数量就可以买，一般叫"xx可转、xx转债"之类的都是可转债。
还有债券一级市场也就是发行市场可以交易，但个人没法参与，这个时候就可以通过可转债基金参与。
风险提示：基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。
