尤其看好传统行业结合互联网的投资机会

　　我们认为，2015年2-3季度仍然需要关注的宏观变量包括“一路一带”政策对产能过剩的制造业需求的拉动作用、国企改革对于周期性国有企业的效率提升作用。从中长期的角度看，稳增长与调结构同时带来资本市场的投资机会，稳增长对应的是一路一带、长江经济带以及京津冀一体会规划等带来的投资机会，而调结构对应着战略新兴产业的中长期较大的投资机会，我们尤其看好其中的传统行业结合互联网的投资机会。

　　居民资产配置的改变以及国家治理效率的提升是推动对资本市场中长期发展的制度红利。只要这两个要素不发生方向性的变化，A股市场的慢牛行情就很难改变。从行业角度，我们认为，中国经济从旧的均衡(房地产及相关行业推动的经济增长)向新的均衡(居民收入增加带来的内需驱动的经济增长)转变过程中，势必会产生新的宏观经济支柱性产业，例如高端装备制造、生物医药、医疗、教育、体育文化娱乐产业、新能源等战略新兴产业，这些产业会在宏观产业政策与信贷政策的支持下不断壮大，宏观经济的占比会不断提高，这是中国经济走出“中等收入陷阱”的保障。

　　我们将从开放的投资体系出发，积极寻找未来3-5年能够成长为新的支柱行业内的优秀公司进行长期投资。我们长期看好的、未来空间广阔的行业包括：车联网、汽车后市场、企业互联网、工业4.0、环境大数据、人工智能等。

融通领先成长前十大重仓股

年内截止4月21日收益率76.51%

融通医疗保健基金经理　蒋秀蕾

看好医疗器械和医疗服务

　　2015年第一季度，以互联网为代表的新经济模式持续走热，转型成为1季度社会经济的最热词，市场流动性尚好，反映市场对于中国经济新一轮转型的充分认可。医药行业走势和创业板走势基本一致，行业本身行业数据(1-2月份统计局公布行业收入利润增长10-12%附近)平淡，但代表未来发展的行业新方向新资产很多，医疗器械和医疗服务两个子行业领涨医药指数。第一季度申万医药指数上涨35.5%，跑赢沪深300指数20.9个百分点，整体涨幅居28个申万一级子行业第12位。

　　医疗保健行业基金在第一季度格遵循基金契约要求，按照资产配置预案要求，坚持“创新+改革”的核心配置思路，积极配置新医药资产，重点布局医疗信息化、互联网医疗、基因测序、细胞治疗等未来空间大的医药行业主题性资产。对于传统的制药类资产，重点布局中药OTC、中药材和生物制品领域类资产，布局不受药价改革影响的品种。

　　展望14年二季度，预计药品价格改革政策将出台，处方药品降价趋势明确，此外医药电商、医疗服务等新政策也将陆续出台，将带动相关板块上涨。医药行业目前已经陷入了一个低速增长的态势，但我们主要看好代表未来发展新方向的，具备创新或改革预期的优质医药股，主要看好医疗器械和医疗服务两个子板块。

融通医疗保健前十大重仓股

年内截止4月21日收益率55.10%

融通新蓝筹基金经理　姚昆

看好国企改革、高端装备、环保等

　　展望2015年二季度，流动性的相对宽松预计将长期维持，政策上以自贸区、一带一路和国企改革作为抓手来不断深化改革的思路也逐步清晰；经济数据依旧疲软，企业盈利仍有待时日。海外局势仍不明朗，油价的剧烈波动、美国何时开启加息周期以及日欧经济的复苏情况，都可能会对市场造成一定的影响。

　　经历过过去两个季度风格极致的市场表现后，基本上各类资产在本轮牛市中都得到了充分的演绎。从全年来看，我们认为本轮行情仍将延续，投资机会犹存；但是经过半年的大幅上涨，未来一段时间内市场的波动幅度可能会加剧，部分强势板块可能会出现一定程度的调整。板块上，未来半年内我们更看好在改革中充分释放效率的国企板块，成长股中，我们将更多的关注高端装备、环保和消费升级等领域的投资机会。

融通新蓝筹前十大重仓股

年内截止4月21日收益率36.10%

融通转型三动力　张延闽

谨慎地享受泡沫带来的阶段性红利

　　在新基金运作的头半年，给投资人赚钱是首要目的。因此实际操作中，秉持的原则是“抵制诱惑、耐住寂寞、稳中求进”。面对如火如荼的市场，一季度的回报率或许让激进的投资者们失望，但我们获得的是与风险暴露相匹配的收益。我们在这个过程中始终用绝对收益的角度选择板块和个股，风格配置均衡，且保持低仓位。

　　已经取得15%绝对收益的背景下，摆在我们面前的问题是如何给客户多赚钱？优秀的组合由不同概率假设，预期收益率和期限搭配的标的构成。组合内股票数量与收益率高低成反比，因此未来本基金会坚持聚焦策略，集中持股。另一方面，我们认为组合向上的高度是由资产配置方向决定的，与交易频率无关。交易只是我们控制仓位抑制组合向下波动的工具，而不是进攻的手段。

　　本基金未来挑选资产遵循的标准是：不人云亦云，不追求短期效率，不在趋势向下的行业里做道场；同时根据常识判断风险，根据空间寻找弹性，根据价格估计买点。相信“先有所不为，然后有所为”的策略下能在中长期给持有人赚取适当的回报。

　　最后关于目前市场的看法可以用一句话形容：赌场不怕你赚钱，就怕你不来。房地产的投资属性被抑制后，大量相关产业链的沉淀资金通过各种渠道进入股市。中国投资者融资买股票和贷款炒房并无本质区别。当享受资本泡沫已经变成投资者的消费习惯之后，创业板的高估值和五道口“宇宙中心”的房价一样变成理所当然。这是一个大众幻想“树木能长至天空”的时代，我们坚持常识投资，谨慎地享受泡沫带来的阶段性红利。

融通转型三动力前十大重仓股

年内截止4月21日收益率29.50%