近日医药板块反弹势头迅猛。申万医药生物一级行业指数还曾在5月10日至5月17日"六连阳"。特别是随着疫情反复，疫苗股成为市场重点关注对象。

截至5月25日，Wind疫苗指数今年以来已涨18.38%，大幅跑赢同期A股主流指数。

今年以来A股主流指数以及Wind疫苗指数表现

Wind，20210101-20210525

受新冠疫情影响，疫苗一直是社会和资本市场关注焦点。

作为医药细分赛道之一的疫苗股能否持续发力？主要影响因素何在？

融通医疗保健基金经理蒋秀蕾分享了自己的看法：

作为与疫情发展、公众情绪、资本市场高度相关的板块，疫苗更容易受到外界情绪的影响和干扰。

随着后续接种率持续提升、国内外疫情的走势，疫苗板块整体股价近期波动趋势仍有可能持续。

从业绩角度看，常规业务叠加新冠弹性，疫苗板块业绩持续亮眼。

从此前公告的2020年年报和今年一季报情况看，疫苗板块整体经营趋势向好；从消费属性角度看，疫苗消费需求相对较刚性，部分自主消费意愿强的品种长期处于供不应求状态，所以在去年国内疫情高峰之后，随着接种点业务的恢复，疫苗公司业绩也迅速恢复。

此外，市场还会关注新冠疫苗未来盈利可持续性。

随着传播范围扩张、代数增加，已经出现不少免疫逃逸突变毒株，国内外也已针对新型突变株开发新型疫苗。未来针对新型突变株的动态化防控是大概率事件。

因此新冠疫苗接种存在常态化可能，新冠疫苗利润贡献也有望从一次性损益变为常态化、长期化业务。

长期看，疫苗板块若能抓住本次疫情契机，加速内生发展，有望走出长牛股。

疫苗是蒋秀蕾重点关注领域之一。

融通医疗保健基金十大重仓股2021年1季度

重仓股及其持仓占比数据来源：融通医疗保健基金2021年一季报，仅代表报告期末该基金持仓情况，不代表基金当前持股，个股历史走势并不代表未来业绩。截至日期：20210331。

除此之外，这位沉浸医药投研领域多年的基金经理也表示：

将坚持"白马+成长"的核心投资策略，根据市场形势及时调整持仓结构，在2020年底的基础之上，继续聚焦核心资产，增加一些有业绩支撑的高景气度行业的中小市值公司个股。

中长期看好带量采购政策给行业带来的集中度提升，以及国内人口老龄化给行业带来的未来发展空间，特别是此次疫情之后面临的医药产业地位提升。

目标是布局医药健康产业里的高景气度子行业，更多的选取未来空间大、受政策影响小的核心龙头资产，如创新药服务产业链、疫苗、创新药、创新医疗器械、医疗服务、高端消费品、连锁药店等。

观点来源：融通医疗保健基金2021年度一季报

融通医疗保健A各阶段表现

基金业绩经过托管行复核。数据截止日期2021/3/31。近1年、近2年、近3年业绩比较基准分别为49.82%、22.28%、59.62%。排名数据来源：海通证券，截至2021/3/31。同类基金为：海通证券-主动混合开放型-强股混合型。

蒋秀蕾当前在管2只公募基金（ACH份额合并计算）：①融通医疗保健行业A成立于2012年7月26日，2016年-2020年的业绩分别为-25.80%、-13.79%、-13.25%、58.60%、98.93%，同期业绩比较基准分别为-10.67%、2.26%、-21.65%、29.39%、39.91%。蒋秀蕾2018年1月19日管理至今。②融通新蓝筹成立于2002年9月13日，2016年-2020年的业绩分别为-34.31%、16.17%、-17.33%、19.25%、46.01%，同期业绩比较基准分别为-8.55%、15.04%、-18.36%、26.86%、20.36%。当前由蒋秀蕾、何龙管理，何龙自2020年1月2日开始管理，蒋秀蕾自2021年2月18日开始管理。

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