Q：近期市场风格切换频繁，如何看今年的整体市场行情？

市场最近呈现典型的"一九行情"，主线集中在半导体、锂电、新能源，从景气趋势的角度来说目前强势的这几条主线没有大问题，交易结构上相对拥挤。

对于后面的行情，我认为需要精选一些细分的还有空间的主线，随时准备应对可能的回撤；同时这段时间偏弱的资产里面隐藏着非常多中线来看空间不错的资产。

Q：今年中小盘成长股的表现亮眼，您如何看？

除今年上市的新股，今年以来涨幅在100%以上的个股有167只。其中，年初市值在500亿元以下的个股有163只，中小市值股票占据97%以上（Wind，20210730）。中小盘成长股的表现确实非常优异。我们来理一理其中的缘由：

过去三到四年间，大蓝筹显著跑赢中小盘。从大的逻辑和基本面来说，在GDP增速放缓，部分领域进入存量经济的背景下面，龙头公司容易强者恒强。同时，投资者结构的集中化异常明显，机构在市场中持股占比持续扩大，客观上助推了龙头白马的估值溢价的实现。

但今年情况有明显的变化，市场面临回调的需求，基金发行明显降温，龙头股的赚钱效应就自然衰减了。另一方面，中小盘流动性受到极大挤压的情况缓解以后，一些子行业或者个股基本面向好的变化开始得到市场的关注，涨幅就很容易体现出来了。

Q：您会重点挖掘中小盘成长股吗？

我们会参与热点板块，但是基本在趋势比较健康的阶段，进入特别疯狂和高波动的阶段，考虑到回撤，我们的参与度就会降低。与此同时，重点放在挖掘各种定价不充分的股票上面，我们不是为了小而小，中大型的公司能长到这么大，大概率上来说是有他的核心竞争力且确定性是比较高的，这部分价值不能忽略。只是同时会将精力放在研究更多关注度偏低、有边际变化的股票上。

Q：融通内需驱动的配置风格是？

目前我所管理的融通内需驱动配置比较均衡：各个行业都有，但同时也是动态变化的，在于我们选出来的个股属于哪个行业，可能哪个行业的配置就变多了。造成这种结果的原因，一方面跟我们的选股体系有关，另一方面跟过去几年这种选一条赛道，躺进去就能赢的投资机会和窗口在不断收窄是有关系的。

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