5月10日，国家发改委发布了《"十四五"生物经济发展规划》，提出"十四五"时期我国生物经济总量规模要迈上新台阶，生物医药、生物医学工程、生物能源等战略性新兴产业在国民经济社会发展中的地位显著提升。这也意味着，我国的医疗健康产业将迎来更大的发展空间。今天，就来和大家聊聊这个话题。

1、近期有哪些积极信号？

近年来，国家陆续出台跟医疗健康相关的行业规划，医药产业从民生产业提升至民生、国家安全性战略性产业，行业地位明显上升。在《"十四五"生物经济发展规划》之前，去年年底，国务院办公厅首次印发了《"十四五"中医药发展规划》，这是首个以国务院办公厅名义印发的中医药五年规划；创新药及CXO方面，近年来多部门也陆续出台鼓励创新政策。国家对医疗健康产业的发展越来越重视，未来医药健康产业在国民经济中的地位也将越发重要。

2、医药板块估值见底了吗？

从交易层面来看，医药行业从2021年7月开始下跌，至今已经下跌10个多月，中证医药指数已经下跌超过40%，当前市盈率25倍，低于中位数的34倍，回到了2018年底部；另外，从公募基金一季报数据来看，公募基金对医药持仓也处于近10年低点。扣除主动医药基金和指数基金后，当前医药持仓约7％，处于极低配置水平。

3、医药行业投资前景如何？

从短期维度来看，疫情的常态化是趋势，动态清零是我们坚持的疫情防控的总方针，医药行业会有明显的相对收益。相关分支赛道在未来相当长一段时间里将持续受益，比如，新冠小分子药物、国内的新冠疫苗、检验检测方面的产品、相关的医疗设备及耗材等。

长期来看，在人口老龄化加剧的情况下，医药行业刚性需求越来越大。历史数据表明，80%的医疗支出都发生在退休以后。人口老龄化是医药行业未来十年确保需求端无忧的主要原因，未来十年中国医药行业面对的是60后，迎来的是中国人口第二次生育高峰的老龄化--1962年中国生育爆发，1962-1970年新出生的人口将近1亿。

对于医药行业的前景，我们认为，医药行业短、中、长期趋势都在，未来以结构性行情为主，高景气度赛道、头部公司机会更多。