一、先介绍一下光伏行业的大体情况。光伏今年以来表现相对强势，这背后是有行业基本面去支撑的。

首先需求端，今年整个需求端非常超预期，包括中国和欧洲，今年全球的装机量对比去年大概是60%的行业同比增长，这是一个非常大的涨幅，背后的原因可以具体看一下。

今年装机超预期源于欧洲的需求可能是翻倍的同比增幅。一方面是因为他们整体的碳中和政策实施比较严格，所以明显推升了传统能源的价格，也就是电费的价格；另一方面是各地对光伏装机有比较大力度的支持。此外还有俄乌战争使得整个欧洲的能源价格出现明显的上涨。

第二个增量比较大的是中国。大家能够清楚的了解到政府对这块支持力度是非常大的，多次强调了碳中和的政策，这就一方面促成今年的大基地项目，在西北荒地上连续两次推出了专业规划；另一方面是户用光伏的需求非常好，特别是在华北地区的像山东、河北这些地区农民的屋顶上装光伏的热情非常高。中国、欧洲都是翻倍以上的需求。

另外今年市场比较纠结的一个点是成本端，因为今年的硅料价格涨幅非常大，而硅料是组件里面很大的一块成本占比，这也就使得整个行业虽然出货非常快，但是利润在向上游去集中。简单来说，组件下降的时候股价就比较容易下跌；在组件排产比较好的时候，股价相对表现比较好，这是光伏的需求跟成本带来的博弈。

二、军工也是我比较看好的一个行业，整个需求确定性非常大。主要是计划推动，就是定好了今年要多少就要交多少，所以需求比较清晰。航空，也就是飞机，今年需求大概是在30%左右的需求增长；航天需求大概40%的复合增速，这是一个需求端的情况。

估值方面，跟历史上比是偏低的，也相对合理，跟需求能匹配起来。但是整个估值水平实际上跟光伏和新能源车比，还要略高一点。

#基金有风险，投资需谨慎。