随着公募基金二季报的发布，基金经理关于市场的最新研判也浮出水面。融通健康产业以短期、中期、长期优秀的业绩引起了市场的关注，该基金的基金经理万民远也在其二季报中指出，乐观看待板块中长期前景，估值匹配的优质医药股迎来真正价值投资机会。

　　经托管行复核（以下数据同），过去5年（截至2022年6月30日），融通健康产业取得191.02%的收益率（同期业绩比较基准为23.38%），据银河证券，在全市场21只医药医疗健康行业偏股型基金(股票上下限60%-95%)中，排名第1；过去4年，收益率164.63%（同期业绩比较基准为17.16%），同类排名1/27；过去3年，收益率126.42%（同期业绩比较基准为28.96%），同类排名2/34；过去1年，收益率-6.14%（同期业绩比较基准为-18.01%），同类排名2/52。

　　融通健康产业不仅业绩优秀，回撤控制也很优秀。近年来，当市场出现重大风险集聚或受突发事件影响时，融通健康产业得益于整体持仓估值较低，受到的影响相对较小，整体回撤控制在同类产品中表现优秀。最近三年（截至2022年6月30日，据wind），融通健康产业最大回撤为29%，而同类产品中位数为42.03%。

　　基金经理万民远表示，继续坚持“守正出奇，逆向投资”，在好的贝塔里找阿尔法，用绝对收益的理念做相对收益。即注重个股的估值安全边际，通过集中个股、分散细分领域，同时放弃估值泡沫的收益来控制组合的回撤风险。近期医药板块中优质个股估值已有较高安全边际，已具备较好的投资价值。同时重点把握拐点型公司戴维斯双击机会，挖掘隐形龙头价值发现的机会。当下对医药板块放低预期收益的同时，乐观看待板块中长期前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。

　　具体到个股选择，万民远表示，坚持“逆向思维，人多的地方不去”原则，在企业经营阶段性低点布局，组合构建遵循产业趋势优先，成长与估值匹配，不追逐短期热点，提前预判，做孤独 的“拐点型”价值发现者。

　　万民远对精选赛道及成长性较好且估值相对较低的个股进行重点配置，减配医保控费受损较大的相关标的，以中线持股的心态从容守候，用时间换空间，并适时调整组合结构。

　　万民远认为，医药板块近一年调整幅度较大，尤其以CXO为代表的景气赛道股估值大幅调整，同时交易拥挤度大幅缓解，板块风险释放充分，且产业长期成长逻辑并未破坏，估值匹配的优质医药股迎来真正价值投资机会。目前基金重点布局创新药及其产业链（受益于未来用药结构优化）、高端器械（受益于进口替代）、零售药店（受益于行业集中度提升及处方外流）及类消费（受益于消费升级）等高景气度资产。

文章来源：中国经济网，2022/07/29